本周(zhou)倫鉛(qian)先揚后(hou)抑，因(yin)庫存大幅減少(shao)以及美國車市回(hui)暖(nuan)支撐，較(jiao)高運行至2259.3美元/噸(dun)，隨(sui)后(hou)因(yin)宏觀消息(xi)面(mian)偏空，歐(ou)洲仍(reng)深陷衰退，失業(ye)率繼續(xu)攀升(sheng)，美國就業(ye)數據連續(xu)表現不(bu)(bu)佳，且(qie)中(zhong)國需求前景(jing)不(bu)(bu)明(ming)，拖累(lei)鉛(qian)價(jia)，倫鉛(qian)重(zhong)回(hui)2200美元/噸(dun)下方。本周(zhou)現貨鉛(qian)價(jia)總體來說維持小(xiao)幅上揚格(ge)局，由于倫鉛(qian)強勢帶(dai)動(dong)現鉛(qian)小(xiao)幅上揚，但鉛(qian)市成交不(bu)(bu)暢制(zhi)約(yue)上行空間，使得價(jia)格(ge)集中(zhong)在(zai)13800-14100元/噸(dun)；現貨市場成交不(bu)(bu)佳，加上端午節臨近，市場情(qing)緒謹慎(shen)，總體上國內鉛(qian)價(jia)溫和(he)反(fan)彈(dan)，預(yu)計后(hou)市國內鉛(qian)價(jia)或將維持難(nan)漲難(nan)跌格(ge)局，在(zai)14000元/噸(dun)附近窄(zhai)幅橫盤(pan)。
一、倫鉛走(zou)勢分析及(ji)預測
本周(zhou)(zhou)倫(lun)鉛先揚后抑，周(zhou)(zhou)初(chu)因(yin)歐(ou)洲各國PMI數(shu)(shu)據好于預(yu)期，美(mei)(mei)國制(zhi)造(zao)業萎(wei)縮(suo)，刺激(ji)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)走弱提振鉛價(jia)；再加上(shang)倫(lun)鉛庫存持續(xu)(xu)縮(suo)減以及美(mei)(mei)國汽(qi)車(che)業需求回暖，帶動倫(lun)鉛繼續(xu)(xu)上(shang)探；而后美(mei)(mei)國5月ADP就業與工廠訂單數(shu)(shu)據差(cha)于預(yu)期，打壓(ya)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)繼續(xu)(xu)回調(diao)(diao)，刺激(ji)倫(lun)鉛一度(du)摸高觸及2259.3美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/噸；但(dan)隨(sui)后因(yin)歐(ou)元(yuan)(yuan)區第(di)一季度(du)GDP修正值差(cha)于預(yu)期，引發(fa)市(shi)(shi)場對歐(ou)元(yuan)(yuan)區經濟(ji)前景的擔憂(you)，拖累歐(ou)美(mei)(mei)股市(shi)(shi)大幅下挫，致使倫(lun)鉛7連陽后轉為(wei)收跌；隨(sui)后英歐(ou)央行維持基準利率不(bu)變，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)指(zhi)數(shu)(shu)跳水(shui)，但(dan)歐(ou)央行下調(diao)(diao)歐(ou)元(yuan)(yuan)區2013年(nian)經濟(ji)增長(chang)預(yu)期，令市(shi)(shi)場對其經濟(ji)發(fa)展憂(you)慮(lv)加重，加上(shang)美(mei)(mei)國就業數(shu)(shu)據不(bu)佳，誘發(fa)市(shi)(shi)場對今晚即(ji)將公布的非農(nong)數(shu)(shu)據擔憂(you)，致使倫(lun)鉛回吐本周(zhou)(zhou)初(chu)以來(lai)所(suo)有漲勢(shi)，重回2200美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)下方；本周(zhou)(zhou)倫(lun)鉛累計上(shang)漲32美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，周(zhou)(zhou)漲幅約為(wei)1.48%。目前倫(lun)鉛上(shang)方壓(ya)力較大，或有回調(diao)(diao)需求，預(yu)計下周(zhou)(zhou)倫(lun)鉛或將有所(suo)回調(diao)(diao)。
二、滬鉛走勢分(fen)析及(ji)預測
本周滬鉛(qian)漲(zhang)跌(die)不(bu)(bu)(bu)(bu)(bu)大(da)，滬鉛(qian)主力月(yue)合約1307價格上(shang)漲(zhang)55元/噸(dun)，收報14080元/噸(dun)。經濟(ji)基(ji)本面(mian)消息，國(guo)(guo)際方面(mian)美(mei)國(guo)(guo)地(di)區(qu)(qu)消費(fei)者(zhe)信(xin)心指數(shu)和地(di)區(qu)(qu)聯儲(chu)PMI指數(shu)均意外大(da)漲(zhang)，而5月(yue)制造業活動繼(ji)續(xu)萎縮，4月(yue)貿(mao)易帳赤字低于(yu)(yu)(yu)預期(qi)，ADP就業與工廠訂單(dan)數(shu)據差于(yu)(yu)(yu)預期(qi)，5月(yue)初請失業金上(shang)升(sheng)，均淡化美(mei)聯儲(chu)退出QE預期(qi)，刺激美(mei)元走(zou)軟支撐基(ji)本金屬(shu)，不(bu)(bu)(bu)(bu)(bu)過(guo)也令市場(chang)對5月(yue)非農數(shu)據預期(qi)降溫(wen)。歐(ou)(ou)洲方面(mian)，歐(ou)(ou)洲各國(guo)(guo)PMI數(shu)據均好于(yu)(yu)(yu)預期(qi)，英(ying)國(guo)(guo)5月(yue)Markit/CIPS建(jian)筑業PMI升(sheng)至7個月(yue)新高，英(ying)歐(ou)(ou)維持基(ji)準利率(lv)不(bu)(bu)(bu)(bu)(bu)變，但歐(ou)(ou)元區(qu)(qu)第一(yi)季度GDP修正值(zhi)差于(yu)(yu)(yu)預期(qi)，且歐(ou)(ou)央行下調(diao)歐(ou)(ou)元區(qu)(qu)2013年經濟(ji)增長(chang)預期(qi)，加上(shang)歐(ou)(ou)元區(qu)(qu)失業率(lv)繼(ji)續(xu)攀升(sheng)，希臘失業率(lv)已高達26.8%，誘發市場(chang)對歐(ou)(ou)元區(qu)(qu)經濟(ji)前(qian)景的擔憂。國(guo)(guo)內(nei)方面(mian)，中國(guo)(guo)數(shu)據好壞(huai)不(bu)(bu)(bu)(bu)(bu)一(yi)，官方制造業數(shu)據表(biao)現良好，但匯(hui)豐(feng)PMI終值(zhi)繼(ji)續(xu)回落令市場(chang)失望(wang)，需求前(qian)景不(bu)(bu)(bu)(bu)(bu)明限(xian)制鉛(qian)價漲(zhang)幅。技(ji)術(shu)面(mian)上(shang)，滬鉛(qian)走(zou)勢(shi)依(yi)舊不(bu)(bu)(bu)(bu)(bu)溫(wen)不(bu)(bu)(bu)(bu)(bu)火，盡管倫鉛(qian)大(da)幅拉(la)漲(zhang)還是大(da)幅下挫，均對它(ta)影響不(bu)(bu)(bu)(bu)(bu)大(da)，由于(yu)(yu)(yu)國(guo)(guo)內(nei)市場(chang)需求疲弱制約鉛(qian)價，國(guo)(guo)內(nei)鉛(qian)價難有所(suo)作為，下周適逢端午節假期(qi)，休市三天，預計后市或將橫(heng)盤整理，操作上(shang)，建(jian)議觀望(wang)為宜。
三(san)、倫鉛、滬鉛庫存(cun)變化情況(kuang)
本(ben)周倫(lun)鉛(qian)(qian)先(xian)揚后(hou)抑，倫(lun)鉛(qian)(qian)庫(ku)(ku)存(cun)減少14250噸至(zhi)20.5萬噸附近，倫(lun)鉛(qian)(qian)庫(ku)(ku)存(cun)大幅減少，給予鉛(qian)(qian)價強勁的(de)底部支撐，預計(ji)倫(lun)鉛(qian)(qian)回(hui)調(diao)空間有(you)限。本(ben)周滬(hu)鉛(qian)(qian)庫(ku)(ku)存(cun)僅僅下降262噸，但對鉛(qian)(qian)價還(huan)是(shi)有(you)一(yi)定的(de)支撐，而現(xian)貨市場無(wu)任何改觀(guan)，預計(ji)節后(hou)國內鉛(qian)(qian)價維持(chi)平穩格局(ju)，漲跌不大。
后市展望
宏觀面整體偏(pian)空，歐元區依舊深陷衰退，失(shi)業率(lv)繼續(xu)攀升，美(mei)國就業數據連續(xu)不(bu)佳，中國經濟(ji)復蘇道路坎坷，令市(shi)場對金(jin)屬需求(qiu)(qiu)前景擔憂，加上(shang)下(xia)游需求(qiu)(qiu)依舊疲弱制約鉛價(jia)。但滬倫(lun)兩市(shi)庫(ku)存持續(xu)下(xia)滑(hua)，給(gei)予鉛價(jia)強(qiang)勁(jing)的底(di)部支(zhi)撐。預計(ji)后市(shi)國內鉛價(jia)維(wei)持橫盤整理格局，而倫(lun)鉛上(shang)方壓力較大，或有回調需求(qiu)(qiu)，關注晚(wan)間美(mei)非農就業數據。